(Bloomberg) -- 엔화의 폭락으로 인해 거래자들은 개입의 유령이 다가오고 있음에도 불구하고 포위된 일본 통화가 얼마나 더 하락할 수 있는지 게임 계획을 세우게 되었습니다. 

JPMorgan Chase & Co.의 프라이빗 뱅킹 부서와 Bank of America Corp.는 이미 달러 대비 34년 만에 최저 수준으로 하락한 통화의 다음 잠재적 이정표로 160을 보고 있습니다. T. Rowe Price는 엔화가 1980년대 마지막 수준인 170선까지 떨어질 위험을 고려하고 있습니다. 

최근 시장 움직임이 지침이라면 이러한 수준에 도달하는 경로는 이전에 생각했던 것보다 더 명확할 수 있습니다. 장기적으로 미국의 차입 비용이 상승할 것이라는 우려로 인해 달러 가치가 폭등하면서 엔화 가치는 지난주에만 1% 하락했습니다. 이는 일본은행이 2007년 이후 처음으로 금리를 인상한 지 불과 한 달 만에 아시아 통화 가치가 상승할 것이라는 전망을 일축한 것입니다. 

스즈키 순이치 재무장관은 화요일 당국이 필요하다면 조치를 취할 준비가 되어 있다고 말하면서 직접적인 경고에는 미치지 못했습니다. 그의 말은 필요하다면 "대담한" 조치를 취하겠다는 이전의 위협보다 더 부드러웠고, 이는 스즈키가 글로벌 동료들과의 만남을 위해 워싱턴으로 향하는 동안 일본이 처한 곤경에 처해 있음을 강조했습니다. 국제 협정에서는 환율이 시장에 의해 결정되도록 요구합니다.  

일본 최대 은행 산하 미쓰비시UFJ모건스탠리증권의 우에노 다이사쿠 수석 외환 전략가는 "개입이 없다면 엔화 가치는 1990년 4월 수준인 160.20달러까지 떨어질 수 있다"고 말했다. 엔화 가치가 달러화 대비 155달러를 넘으면 개입이 이뤄질 가능성이 높다”고 말했다.

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공식적인 개입조차도 엔화 하락을 효과적으로 막지 못할 수도 있으며, 전략가들은 엔화 하락이 일본과 미국 사이의 엄청난 금리 차이에 좌우된다고 말하고 있습니다. 엔화는 국채 수익률 상승으로 주목을 받고 있습니다. 엔화는 도쿄 이른 오후 거래에서 154.31로 소폭 하락해 올해 9% 하락세를 이어갔습니다.

거래자들은 엔화 강세를 위해 일본 당국의 중재를 경계하고 있지만 재무부는 변동성이 높아질 때까지 방관하는 쪽을 선택할 수도 있습니다.

일본의 최고 통화 관리인 칸다 마사토는 이전에 한 달 동안 10엔의 변화가 빠르다고 말한 적이 있습니다. 28일 연속 기간 동안 FX 쌍의 저점에서 고점 이동을 측정하는 게이지는 7엔으로 이 기준점에 미치지 못했습니다.

'다음은 160'

Mingze Wu와 같은 외환 거래자들에게 엔화가 추가로 하락하는 것은 시간문제일 가능성이 높습니다. 

싱가포르 StoneX Financial의 트레이더 Wu는 "우리는 엔화 약세를 더 예의주시하고 있습니다. 그 다음은 160입니다. 펀더멘털이 어떻게든 바뀌지 않는 한 그럴듯한 시나리오입니다"라고 말했습니다. "하지만 BOJ의 강력한 'tsk' 없이는 170이 일어날 것이라고는 의심합니다."

JPMorgan의 Julia Wang은 공식 개입을 촉발할 가능성이 있는 요인인 엔화 하락 속도를 주시하고 있습니다.  

Wang은 Bloomberg Television과의 인터뷰에서 “160에 도달하는 방식에 따라 다릅니다.”라고 말했습니다. "매우 빠르고 다소 무질서한 방식으로 발생한다면 FX 개입은 확실히 위험하다고 생각합니다."

Commonwealth Bank of Australia의 전략가인 Carol Kong은 최근 관리들의 발언이 "우리가 개입 구역에 있다는 것을 암시한다"고 말했습니다. 

칸다 총리는 당국이 “항상 모든 상황”에 대비하고 있다고 말하면서 당국이 긴박감을 가지고 통화를 주시하고 있다는 메시지를 시장에 보냈습니다. 

--콘도 마사키와 카트리아 알람페이의 도움으로.

(네 번째 문단의 재무장관의 의견으로 업데이트됩니다.)

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