(블룸버그) -- 골드만삭스(Goldman Sachs Inc.) 데이터에 따르면 미국 상장 개별 주식에 대한 공매도가 6개월 만에 최고 수준을 기록했으며 기술, 통신, 미디어 부문의 주식이 가장 표적이 된 것으로 나타났다.
매도 포지션의 증가는 S&P 500이 1분기에 9%의 강력한 상승세를 보인 이후에 발생하며, 이는 2017년 이후 가장 많은 최고 기록을 경신한 것입니다. 데이터는 롱숏 주식 전략을 사용하는 일부 헤지 펀드가 랠리에 맞서 싸우기 시작했음을 나타냅니다. .
흐름 및 파생상품 전문가인 컬렌 모건(Cullen Morgan)은 지난주 데이터를 언급하면서 "단일 주식이 6개월 만에 가장 큰 명목 공매도를 기록했다"고 메모에 적었습니다. "미국 TMT 주식은 이번 주 전체 미국 단일 주식 명목 순매도의 약 75%를 차지했는데, 이는 거의 전적으로 공매도에 의해 주도되었습니다."
Goldman의 프라임 브로커리지 데이터에 따르면 TMT 주식은 현재 미국 전체 단일 주식 순노출의 29.1%를 차지하고 있으며, 이는 2월 중순의 올해 최고치인 32.5%에서 감소한 것입니다.
회복력 있는 경제와 연준 관리들의 덜 비둘기파적인 발언이 결합되면서 미국 중앙은행이 6월부터 금리를 인하할 것이라는 기대가 약화되었습니다. 기술 부문의 가치 평가는 장기적으로 높은 금리 환경에 의해 가장 큰 영향을 받을 가능성이 높습니다.
Morgan은 총 거래 활동이 12주 연속 증가함에 따라 전체 프라임 북이 5주 만에 가장 큰 순매도를 기록했다고 덧붙였습니다. 활동은 매크로 상품의 매수보다 1.6 대 1로 단일 주식의 공매도에 의해 주도되었습니다.
벤치마크의 최대 하락률(시장 최고점 대비 하락률)은 올해 현재까지 1.7%에 불과해 사상 최저치를 기록했습니다. 공매도 활동의 증가로 인해 시장이 하향세를 보일 때 더 큰 하락 압력이 가중되고 있습니다.
Goldman 데이터에 따르면 소위 추세 추종 전략(CTA)은 글로벌 주식에서 약 1,650억 달러의 매수 포지션을 구축했는데, 이는 역사적 노출 측면에서 100번째 백분위수입니다. 다음 달 하락장에서 이 펀드는 최대 1,410억 달러 상당의 주식을 매각해야 할 것으로 추정됩니다.
--Jan-Patrick Barnert의 도움으로.
©2024 블룸버그 LP
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2023년 11월 15일 수요일, 베네수엘라 술리아주 카비마스의 마라카이보 호수에 있는 Petroleos de Venezuela SA(PDVSA) 석유 펌프잭. 10월 18일 베네수엘라의 정치적 자유를 확대하는 대가로 제재를 완화하기로 한 미국의 결정 , 라틴 아메리카 국가의 원유가 글로벌 시장에 진출할 수 있도록 하는 거래 및 생산량 증가의 문을 열었습니다. 사진 작가: Gaby Oraa/Bloomberg, Bloomberg
(블룸버그) -- 바이든 행정부는 가격 상승으로 인해 전략적 석유 비축분을 위해 석유를 구매하려는 최근 계획을 추진하지 않을 것입니다.
에너지부는 루이지애나의 전략적 석유 비축 지역을 위해 최대 300만 배럴의 석유를 구매하지 않기로 결정한 것은 "납세자의 이익을 최우선으로 생각하고 있다"고 말했습니다. 8월과 9월에 배럴을 인도할 계획은 3월 중순에 발표되었습니다.
“우리는 Bayou Choctaw SPR 사이트에 대한 현재 요청을 수락하지 않을 것이며 시장 상황이 허용하는 대로 사용 가능한 용량을 요청할 것입니다.”라고 부서는 말했습니다. “우리는 계속해서 시장 역학을 모니터링할 것입니다.”
이러한 움직임은 화요일 미국 벤치마크인 서부텍사스중질유(West Texas Intermediate)가 10월 이후 처음으로 배럴당 85달러를 돌파하는 등 유가 상승에 따른 것입니다. 바이든 행정부는 지난달 말 280만 배럴을 구매하면서 배럴당 평균 약 81달러를 지출했지만, 비축량을 보충하기 위해 79달러 이하로 석유를 구매한다는 목표를 세웠습니다.
더 읽기: 미국 비축량 감소와 OPEC+ 회의 전면에 나서면서 석유 상승
에너지부는 러시아의 우크라이나 침공으로 행정부가 전례 없는 1억 8천만 배럴의 기록적인 감소를 겪은 후 40년 만에 최저 수준에 도달한 후 비상 석유 공급을 천천히 다시 채우고 있습니다. 에너지부 데이터에 따르면 현재 약 3억 6,300만 배럴을 보유하고 있는데, 이는 2022년 초 거의 6억 배럴에서 감소한 수치입니다.
컨설턴트인 Rapidan Energy Group의 사장이자 전직 조지 W. 부시 대통령의 고문이었던 Bob McNally는 "국내 원유 가격은 올해 남은 기간 동안 DOE가 재충전 프로그램을 재개하기에는 너무 높은 상태로 유지될 가능성이 높습니다"라고 말했습니다. "펌프 가격이 계속 오르면 바이든 행정부는 SPR 출시가 임박했다고 생각하지 않지만 기어를 바꾸고 SPR 출시를 재고할 것입니다."
(마지막 단락에 분석가의 의견을 추가합니다.)
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(블룸버그) - 퍼시픽 인베스트먼트 매니지먼트(Pacific Investment Management Co.)의 앤드루 볼스(Andrew Balls)는 연준이 향후 몇 년 동안 다른 주요 중앙은행들보다 금리를 덜 낮출 것이라는 채권 시장 베팅의 시기가 무르익었다고 말했다.
현재 글로벌 금리 거래자들은 해당 기간 대부분의 선진국에서 균일한 수준의 정책 완화가 연준, 캐나다 은행, 영란 은행에서 각각 총 150bp 정도 나올 것으로 예상하고 있으며, 유럽 중앙 은행과 영국 은행에서는 조금 더 그 정도를 볼 수 있습니다. 뉴질랜드 중앙은행.
그러나 Pimco는 연준이 더 적은 인하를 제공할 가능성이 높기 때문에 정책 경로가 갈라질 수 있다는 입장을 취하고 있습니다. 이는 다양한 주택 융자 시장의 주요 차이점 때문에 큰 부분을 차지합니다. 간단히 말해서, 고정 금리 모기지는 미국에서 더 널리 퍼져 있으며, 이를 통해 차용인은 대유행 초기에 역사적으로 낮은 금리를 고정할 수 있었고 연준의 공격적인 긴축 주기에 맞서 세계 최대 경제를 완충할 수 있었습니다.
자산운용사의 142억 달러 규모의 국제 채권 펀드는 미국 외 변동 금리 주택 대출이 보다 일반적인 경제권에서 더 많은 완화를 위해 마련되었습니다. 이는 향후 2년 동안 더 높은 차입 비용이 성장과 인플레이션에 더 큰 부담이 될 것임을 의미합니다.
"여러 국가의 공통 주제는 모기지 시장이 금리 인상으로 인해 해당 국가의 경제가 더 빨리 통과할 수 있다는 것입니다"라고 이 회사의 글로벌 채권 부문 최고 투자 책임자인 Balls는 말했습니다.
그와 동료 포트폴리오 매니저인 사친 굽타(Sachin Gupta)는 지난 주 런던 인터뷰에서 미국보다는 영국, 호주, 뉴질랜드, 캐나다, 유럽의 부채를 선호하며 거래를 늘리고 있다고 말했습니다. 선취 금리 또는 10년 만기. Pimco는 전체적으로 1조 9천억 달러를 감독합니다.
높은 신념
Balls는 미국과 다른 국가 시장 간에 "이러한 상대적 가치 포지션을 취하는 것이 매우 합리적"이라고 말했습니다. “아주 잘 작동하고 있다”, “확신율이 예전보다 확실히 높아졌다고 말하고 싶다”.
Bloomberg가 집계한 데이터에 따르면 Pimco International Bond Fund는 올해 4월 1일까지 1.3%의 수익률을 기록하여 벤치마크 및 대부분의 동종 상품을 능가했습니다. Balls와 Gupta가 Lorenzo Pagani와 공동 관리하는 이 펀드도 1년 기준으로 우수한 성과를 거두었습니다.
인플레이션이 심각해 당국이 금리 인상을 유지하게 되면서 중앙은행이 완화 조치를 취할 때를 예상하려고 트레이더들은 이미 지쳐있습니다. 예를 들어, 지난해 말 시장은 2024년 연준이 6차례 금리를 인하할 것이라고 예상했습니다. 투자자들은 연준이 연말까지 총 3차례 금리 인하라는 전망을 실현할 수 있을지조차 의심하고 있습니다.
현재로서는 6월이 중앙은행의 완화 주기의 잠재적인 시작점이 될 것이라는 점은 전 세계 시장 전반에 걸쳐 대체로 동일합니다.
Pimco가 보기에, 경제 전망이 다르기 때문에 이러한 합의는 취약해 보입니다.
굽타는 시장이 어느 정도 미국 곡선에서 벗어나 가격을 책정하고 있다고 말했습니다. "여러 국가에서 150~170bp의 인하 가격을 책정하고 있으며 이는 거의 동일하지만 성장 측면에는 취약성이 있습니다."
애틀랜타 연은은 미국 경제가 연간 2.8%의 속도로 성장하고 있다고 추정했다. 굽타는 이는 유럽의 경우 0.5% 이하인 것과 비교된다고 말했다.
인플레이션 스토리는 중앙은행과 채권 포지셔닝에 매우 중요합니다. 국채는 6월이 되자 연준이 완화할 가능성이 탄탄한 데이터 이후 동전 던지기보다 조금 더 나아질 가능성이 높아지면서 이번 주부터 매도세를 보였습니다. 트레이더들은 올해 미국의 금리 인하 기대치를 연준의 현재 추정치인 75bp보다 약간 낮췄습니다.
시장이 휴장한 금요일 연설에서 제롬 파월 연준 의장은 관리들이 인플레이션 완화를 시작하기 전에 완화되고 있다는 더 큰 확신이 필요하다고 거듭 강조했습니다.
Balls는 금리 인하와 관련하여 “미국이 단기적으로는 초과 인하하는 것이 타당해 보이는 나머지 세계에 비해 미달인 것으로 보인다”고 말했습니다.
“미국은 여전히 활동 둔화를 볼 필요가 있지만 세계 다른 곳에서는 이러한 둔화를 목격했습니다.”라고 그는 말했습니다.
수요일에 발표되고 경제학자 Tiffany Wilding and Balls가 작성한 Pimco의 최신 "경기주기 전망"은 미국의 예외주의와 중앙은행의 다양한 정책 경로에 대한 메시지를 반복하는 동시에 채권 및 모기지 수익률 상승의 매력을 확인했습니다.
향후 6~12개월 동안 Pimco의 다른 견해는 다음과 같습니다.
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"채권과 주식 사이의 보다 일반적인 패턴의 음의 상관관계가 다시 나타날 것으로 예상되며, 경기 침체 위험 가격이 다시 상승할 경우 채권이 더 나은 성과를 낼 가능성이 있습니다."
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중기채는 “잠재적인 가격 상승과 함께 매력적인 수익률을 제공합니다.”
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곡선의 아랫부분은 또한 "중앙 은행이 현재 높은 수준에서 금리를 인하할 경우 현금 수익률이 하락할 준비가 되어 있는 시점에 매력적"입니다.
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Pimco는 "재정 정책 및 국채 공급에 대한 우려로 인해 미국 곡선의 장기에 대해 비중축소 견해"를 갖고 있습니다.
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영국 채권은 "현재 가치 평가, 개선되는 인플레이션 상황, 영란은행이 현재 시장에 제시된 가격보다 더 많은 인하를 제공할 가능성을 고려할 때 매력적입니다."
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캐나다에서는 "향상된 인플레이션 전망을 고려할 때 현재 시장 가격에 비해 중앙은행의 완화 확대 방향으로 위험 균형이 기울어졌습니다."
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그들은 "유로나 스위스 프랑, 스웨덴 크로나 같은 다른 유럽 통화보다 미국 달러를 선호하며 미국의 경제적 예외주의가 더욱 심화될 것을 예상합니다."
(마지막 단락과 글머리 기호 섹션에 Pimco의 최신 순환 전망을 추가합니다.)
©2024 블룸버그 LP
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